周四(12月18日)美盘时段，美国通胀数据意外走低引发市场连锁反应。黄金价格在触及两个月高位后回落，白银价格虽受提振但未延续涨势。2月黄金期货最终收跌8.3美元至4334.08美元，3月白银期货报65.385美元。
美国劳工统计局公布的12月CPI同比上涨2.7%，为7月以来最低水平，远低于预期的3.1%。核心CPI同比2.6%同样刷新2021年3月以来新低。受政府停摆影响，10月CPI数据缺失，但9-11月累计上涨0.2%。这一数据强化了市场对美联储降息的预期，美元指数跌至98.47附近。
市场对2026年政策路径出现分歧，交易员预计全年或降息62个基点。但芝商所美联储观察工具显示，1月会议降息概率仅为28.8%。美国与委内瑞拉紧张局势及美联储人事变动也推升避险需求，特朗普暗示将提名主张降息者接任美联储主席。
劳动力市场呈现矛盾信号：初请失业金人数降至22.4万，续请人数则升至189.7万。高盛最新展望认为2026年金价或上涨14%至4900美元，各国央行月均购金70吨的预期为黄金提供支撑。
技术分析显示，2月黄金期货多头目标为突破历史高点4433美元，空头则瞄准4200美元支撑位。白银期货多空争夺70美元与60美元关键位，当前合约交投于67美元附近。
值得关注的是，当前黄金市场活跃合约已切换至12月，这与年末头寸调整及流动性变化密切相关。尽管现货黄金与期货价格走势出现分化，但核心通胀持续下行已为贵金属市场注入强心剂。
分析师指出，美联储官员对通胀回落至目标值的态度趋于谨慎，沃勒提出50-100基点的中性利率路径。美元走弱与地缘政治风险共同支撑金价，但短期技术性抛压或制约涨幅。市场仍在等待更多经济数据确认通胀趋势，以判断美联储政策转向时机。
随着各国央行购金需求持续，黄金作为避险资产的属性在2026年或将更为凸显。当前黄金期货价格波动反映了市场对短期事件驱动与长期趋势的博弈，投资者需密切关注CPI后续数据及美联储官员讲话动向。